O prêmio dos contratos futuros e a relação longo/curto mostra que os principais comerciantes se sentem em alta sobre o preço da Bitcoin.
Em 7 de outubro, a Cointelegraph informou que os principais comerciantes de criptografia tinham mantido uma posição de baixa desde meados de setembro e, na época, a relação Bitcoin (BTC) de longo a curto prazo tinha atingido seu nível mais baixo em 10 semanas. Tudo isso mudou em questão de horas assim que o BTC quebrou a resistência de 11.000 dólares.
Sempre que a volatilidade do Bitcoin fica muito baixa, isso geralmente sinaliza que os comerciantes se tornaram muito complacentes. Naturalmente, haverá períodos de negociação de gama, mas a imprevisibilidade a curto prazo é a característica que define a Bitcoin.
Para comerciantes profissionais, a volatilidade implícita é comumente conhecida como índice de medo porque mede o prêmio médio que está sendo pago no mercado de opções. Qualquer movimento substancial de preços inesperado (tanto negativo quanto positivo) fará com que o indicador aumente acentuadamente.
Bitcoin 3 meses de volatilidade implícita.
Observe como as opções de 3 meses recentemente atingiram seus níveis mais baixos em dezessete meses. Isto não deve ser interpretado como um mercado sem risco, já que a volatilidade de 3 meses do S&P 500 se situa atualmente em 28%. Isso não é nem a metade dos 60% atuais do Bitcoin; portanto, uma vela diária de 500 dólares não deve ser uma surpresa.
Nas duas semanas mais recentes, o preço da Bitcoin foi negociado na faixa de US$ 10.400 a US$ 10.900 e os futuros BTC aumentaram os juros abertos em US$ 300 milhões. Isto mostra que, embora tenha sido um período aparentemente tranquilo, os comerciantes tinham aumentado suas apostas.
Gráfico de 3 horas do BTC/USD.
Independentemente da razão por trás do mais recente movimento de preços, os principais comerciantes apressaram-se a cobrir suas posições curtas. Enquanto isso, o prêmio dos contratos futuros tem permanecido modesto, sinalizando espaço para um rally sustentável.
O prêmio dos contratos futuros sinaliza que tudo está bem.
Um vendedor de contratos futuros normalmente exigirá um prêmio de preço para as bolsas à vista regulares. Esta situação acontece em todos os mercados de derivativos e não é exclusiva dos mercados criptográficos. Além do risco de liquidez da bolsa, o vendedor está adiando a liquidação, portanto, o preço é mais alto.
Mercados saudáveis tendem a negociar com um prêmio anualizado de 5% a 15%, conhecido como taxa base. Por outro lado, os futuros estão sendo negociados abaixo das bolsas à vista regulares, indicando um sentimento de baixa de curto prazo.
Bitcoin 3 meses de futuros anualizados.
Como o gráfico acima indica, a última vez que a BTC realizou um prêmio de 15% foi no dia 18 de agosto, e desde então eles têm mantido uma taxa ligeiramente positiva. O rally de sexta-feira não foi suficiente para causar uma alavancagem excessiva, reforçando assim a tese de cobertura de curto prazo explicada anteriormente.
Para melhor avaliar como os comerciantes estão se posicionando como BTC parece estabelecer $11.000 como um novo nível de suporte, deve-se monitorar os rácios de longo e curto prazo das bolsas.
Os melhores negociadores são 20% de longo prazo líquido.
Mesmo que cada mercado futuro seja equilibrado entre compradores (longs) e vendedores (shorts), as posições dos principais traders podem diferir de uma base de clientes mais ampla.
Ao agregar exclusivamente as posições líquidas dos top traders, pode-se determinar o quão em alta ou em baixa suas apostas são.
OKEx relação BTC longo/curto para negociantes de primeira linha. Fonte: OKEx: OKEx
De acordo com os dados da OKEx, a relação longa/curta dos negociantes de topo na base do câmbio foi de 0,75 em 9 de outubro. Este valor traduz uma posição líquida curta de 25% e pode ser interpretado como em baixa.
Durante as 24 horas seguintes, estes comerciantes não apenas fecharam seus shorts, mas também reverteram para uma posição líquida longa de 25%. Este é um bom indicador de uma recuperação confiável, ao contrário de um simples cenário de cobertura de curto prazo.
A relação Binance Top Traders BTC longo/curto. Fonte: Posições
Os dados de posição no mercado retratam uma situação semelhante, já que a relação de longo e curto prazo de seus principais comerciantes aumentou de 9% para 23% de comprimento líquido durante o mesmo período. Vale a pena observar que as metodologias entre as trocas variam. Portanto, deve-se monitorar as mudanças em vez de números absolutos.
Os dados acima indicam que os principais comerciantes estavam, de fato, muito aquém do recente aumento dos preços do BTC. O prêmio de futuros foi mantido em um nível positivo e saudável, abrindo espaço para uma maior alavancagem do lado da compra.
Em vez de apostar em um típico „padrão Bart Simpson“, os principais comerciantes mudaram sua postura e agora estão se inclinando em alta, apoiando a tese de uma corrida de touro para $14.000.
No futuro, os comerciantes poderão considerar mudar suas posições de acordo com os dados, em vez de especular sobre como os movimentos de preços podem ou não desencadear mudanças de tendência.
Não importa se a oscilação de preços mantém relação com a recente aquisição da Square de 4.709 Bitcoin. Se os principais comerciantes estão ficando em alta, isso é normalmente um sinal de que a tendência está se fortalecendo nessa direção.